Банк России объяснил, почему в стране сохраняется относительно высокая ключевая ставка, несмотря на постепенное замедление инфляции. Разъяснение опубликовано в официальном Telegram-канале регулятора в формате ответов на наиболее частые вопросы граждан.

Центробанк отметил, что высокий уровень ключевой ставки — это осознанная мера, направленная на сдерживание инфляционных процессов и обеспечение стабильности финансовой системы. Решения в этой области принимаются с учетом целого комплекса экономических факторов, а не по аналогии с другими странами, где процентные ставки могут быть нулевыми или даже отрицательными.

Регулятор пояснил, что политика низких или отрицательных ставок применяется лишь в особых условиях — когда растет безработица, снижается деловая активность и потребительский спрос. В таких случаях центральные банки стимулируют экономику, делая заемные ресурсы максимально доступными. «В мировой практике действительно встречаются ситуации, когда процентные ставки устанавливаются на нулевом или отрицательном уровне. Это происходит при устойчивом падении цен и сокращении спроса. В России сейчас совершенно иная макроэкономическая ситуация», — подчеркнули в Центробанке.

После пандемии многие развитые страны, напротив, столкнулись с обратной проблемой — резким ростом инфляции. Так, в США и Великобритании уровень инфляции в отдельные периоды достигал 10–11 процентов. Чтобы вернуть ситуацию под контроль, их центробанки были вынуждены резко повысить процентные ставки. Например, Федеральная резервная система США увеличила ставку с почти нулевых значений в 2020–2021 годах (0–0,25%) до 5–5,5% в 2023 году — самого высокого уровня за последние два десятилетия. Аналогичные шаги предприняли и другие ведущие финансовые институты мира.

Ситуация в России развивалась по иному сценарию. За последние четыре года в стране наблюдался устойчивый рост потребительского спроса, который стал опережать производственные возможности экономики. Избыточное потребление при ограниченном предложении спровоцировало ускорение инфляции, а значит, потребовало ужесточения денежно-кредитной политики. Повышение ключевой ставки стало необходимой мерой для стабилизации цен и сдерживания избыточного кредитования.

Экономисты отмечают, что для развивающихся стран инфляционные риски традиционно выше, чем для развитых экономик. Примером может служить Турция, где инфляция в 2023 году превышала 70% годовых, и для ее обуздания регулятор поднимал ставку до 50%. Российские показатели при этом остаются значительно ниже — уровень инфляции находится в однозначных пределах, что позволяет надеяться на постепенное смягчение политики в будущем.

В последние месяцы в России действительно фиксируется тенденция к снижению инфляции, а рост цен на основные товары и услуги замедляется. Это создает предпосылки для поэтапного уменьшения ключевой ставки. В Центробанке подчеркивают, что такие решения принимаются исключительно при устойчивом снижении инфляционных ожиданий населения и бизнеса. Регулятор не стремится к резким изменениям: снижение ставки должно происходить плавно, чтобы сохранить доверие к рублю и финансовой системе в целом.